Криптовалютная индустрия может быть избавлена ​​от необратимого ущерба, вызванного ликвидацией Silvergate.

Банки являются источником жизненной силы экономической системы любой страны, и любой крах банков вызывает беспокойство. На прошлой неделе было два провала. 8 марта Silvergate Capital — банковская фирма, ориентированная на криптовалюту, — объявила о добровольной ликвидации. 10 марта регулирующие органы США закрыли и арестовали депозиты ориентированного на технологии банка Кремниевой долины, что было названо вторым по величине банкротством банка в истории США. Оба калифорнийских учреждения стали жертвами банковских депозитных операций.

Последствия краха Silicon Valley Bank (SVB) могут быть значительными, хотя об этом еще рано говорить. Стабильные валюты, такие как USD Coin (USDC) и Dai (DAI), потеря привязки к доллару никогда не были хорошим знаком, но к воскресенью, 12 марта, они восстановились. раздел.

Источники сообщили Cointelegraph, что падение ФРБ Сан-Диего должно быть незначительным событием по сравнению с землетрясением, вызванным банкротством FTX в ноябре 2022 г. Взрыв FTX уничтожил десятки криптокомпаний, включая Silvergate Bank. Для сравнения, последствия ликвидации банка необходимо сдерживать еще больше. Это может даже дать некоторые ценные уроки о диверсификации — основном принципе управления рисками, о котором, кажется, забывают, когда рынки растут.

Вероятно, будут краткосрочные последствия, которые сделают жизнь криптокомпаний более трудной и дорогой для поиска банковских услуг в США. И волнения переживают не только Соединенные Штаты.

В Латинской Америке, которая в первую очередь является рынком обмена криптовалюты (FX), где многие компании покупают стабильные монеты, такие как USDC и Tether (USDT), для отправки денег за границу, «последствия Silvergate были проблематичными», — сказал генеральный директор Fiat Тьяго Сезар. Об этом Cointelegraph сообщила группа Transfero, которая работает на склоне.

«Большинство криптовалютных бирж потеряли свои долларовые слитки.[…] Это повлияло на криптовалютный рынок альтернативных валют в Латинской Америке». Сезар сообщает, что местные бразильские трейдеры в USDT и USDC внезапно не смогли пополнить свои запасы (это интервью было проведено до поглощения SVB, что еще больше расстроило некоторые компании, занимающиеся стабильной монетой). . )

«Отсутствие внутренних и внешних пандусов, а также общие банковские потребности потребителей и предприятий, взаимодействующих с криптоиндустрией, могут быть затруднены в ближайшем будущем», — сказал Cointelegraph Джош Ольшевич, руководитель отдела исследований Valkyrie Digital Asset Management. Coinbase, Paxos, Gemini, Bitstamp и Galaxy Digital, среди прочих, используют Silvergate в качестве банковского партнера.

Сказав это, крах Сильвергейта, вероятно, не представляет собой долгосрочных препятствий. «По сути, любой банк, выходящий из криптоиндустрии, не наносит вреда ни одному блокчейну, включая биткойн», — добавил Ольшевич.

Уроки выучены?

Джозеф Сильвия, партнер юридической фирмы Dickinson Wright и бывший советник Федерального резервного банка Чикаго, считает ликвидацию банка Silvergate скорее «поучительной историей», чем предвестником тяжелых времен для сектора криптовалют. Банк был недостаточно диверсифицирован и полагался на криптовалютную индустрию для своих депозитов. Точно так же банк Кремниевой долины, возможно, был очень сосредоточен на фирмах венчурного капитала, основанных на технологиях. Так или иначе, приток депозитов клиентов быстро превратился в поток.

Более 90% депозитов Silvergate поступило от компаний, связанных с криптовалютой, и после краха FTX в ноябре нервные инвесторы вытащили эти депозиты из традиционных банковских потоков. Эта деятельность не осталась незамеченной банковскими регуляторами США. Федеральная резервная система и Управление финансового контролера изданный Совместное заявление в феврале предупредило банковские учреждения о «рисках ликвидности» в результате «уязвимости рынка крипто-активов».

Недавнее: следующая остановка в Шанхае — последний громкий набег Эфириума

По словам Сильвии, после ликвидации Silvergate некоторые традиционные банки теперь могут полностью закрыть свои двери для счетов в криптовалюте, в то время как другие могут серьезно ограничить прием депозитов в криптовалюте. Это, вероятно, увеличит расходы для американских криптовалютных компаний, поскольку их банковские возможности станут более ограниченными.

Помимо того, что Silvergate был слишком сосредоточен на одном секторе промышленности с высоким риском, возможно, он инвестировал в неправильные активы. Как сказал Cointelegraph Остин Кэмпбелл, доцент Колумбийской школы бизнеса и управляющий партнер Zero Knowledge Consulting: «По сути, вам нужна очень диверсифицированная депозитная база, если у вас есть долгосрочные активы, потому что вы не можете легко выжить, и вам нужно Или, если вы очень сосредоточены, у вас должна быть база активов с гораздо более коротким сроком действия, чтобы вы могли легко ликвидировать в случае краудфандинга». Кэмпбелл добавил:

Silvergate был очень сосредоточен и имеет долгосрочные финансовые активы. Вы не можете сделать и то, и другое. Вам нужно выбрать один. Было бы хорошо, если бы они были сфокусированы, если бы не увеличивали продолжительность на стороне активов».

Кэмпбелл не считает, что крах Silvergate будет таким же следствием краха криптовалютного сектора, как крах FTX, и даже не окажет существенного влияния на более широкую банковскую отрасль. Активы Silvergate на конец 2022 года составляли 11,4 миллиарда долларов, что является средним размером по банковским стандартам США.

Для сравнения, балансовые активы JPMorgan Chase на конец года составляли 3,66 триллиона долларов, что более чем в 300 раз больше. SVB с активами в 209 миллиардов долларов находится где-то посередине. Silvergate — это «определение небольшой проблемы» с точки зрения основных банков, отметил Кэмпбелл, который продолжил:

«Для криптовалюты FTX была огромной проблемой не только из-за размера, но и из-за невероятной глубины мошенничества и бесхозяйственности. Похоже, что Silvergate только что испортила сопоставление активов и обязательств, что является давней проблемой в банковской сфере. Это не было что генеральный директор воровал миллиарды у клиентов».

«FTX был гораздо более серьезной проблемой», — соглашается Джастин Дайантан, директор по институциональным продажам Amber Group, сингапурской компании, занимающейся цифровыми активами. Диантан добавил: «Бесчисленное количество компаний финансировалось, торговалось, хранилось, доходило и кредитовало либо FTX на биржу, либо фонд Аламеда. И это распространилось на все криптопространство».

Silvergate может оказать влияние на США», но он по-прежнему опережает криптовалюту [firms] С таким количеством альтернатив и альтернатив, и, во всяком случае, стремлением к большей децентрализации», — продолжил Дантан.В краткосрочной перспективе «другие крипто-дружественные банки, такие как BCB, Prime Trust и SEBA», предлагают на склоне / вне рампы. и валютные переводы за границу». Естественно, для массового или институционального принятия вам нужны фиатные слитки свежего капитала, чтобы попасть на рынки криптовалюты. Но на данный момент нет ничего, что заставляло бы меня думать, что нам этого будет не хватать».

Другие предполагают, что регулирующие органы США намерены отпугнуть традиционные банки от ведения бизнеса с криптовалютными биржами. Приведет ли это к тому, что криптокомпании уйдут из США, а пользователи перейдут к одноранговым транзакциям, как в Китае, как недавно предположил Самсон Моу?

Я думаю, что многие американские компании уже имеют или находятся в процессе поиска внешних решений. Это пойдет на пользу юрисдикциям, наиболее благоприятным для криптовалют. Я имею в виду Дубай, Сингапур, Гонконг и, возможно, Великобританию или Швейцарию», — сказала она, добавив:

Для розничной торговли, если она базируется в США, все еще сложнее.По иронии судьбы, в попытке защитить розничных инвесторов регулирующие органы могут не допустить их контакта с отраслью, которая — если судить по истории — продолжает расти и набирать популярность вокруг мир.».

Ольшевич из Valkyrie даже увидел положительный результат, если США, наконец, получат разумное регулирование криптовалюты. «Потенциально, поскольку компании и биржи цифровых активов становятся все более регулируемыми, более крупные традиционные банки могут стать более теплыми в установлении отношений с теми, кто находится в пространстве цифровых активов. Если нет, то да, все больше и больше компаний и капитала будут переведены, потому что криптовалюта никуда в ближайшее время не поеду».

В последнее время: решения уровня 2 Ethereum могут меньше фокусироваться на поощрении токенов в будущем.

«Я думаю, что в долгосрочной перспективе отношения с банками будут перемещаться в другие места и, в положительном случае, станут более диверсифицированными и устойчивыми», — сказал Кэмпбелл из бизнес-школы Колумбийского университета. Тем не менее, регулирующие органы США движутся в другом направлении и берут это как пример того, что проблема заключается в криптовалюте, а не в плохом управлении рисками, поэтому это также может заставить криптовалюту строить более прочные банковские отношения как в Азии, так и в Европе, особенно в этап Beyond MiCA [Market in Crypto-Assets] мир.»

Только болезни роста?

Сильвия из Dickinson Wright предположила, что было бы полезно повысить ясность регулирования в отношении криптовалют и технологии блокчейна. В какой-то момент регулирующие органы США могут стать более откровенными в своих консультативных заявлениях — например, предупреждая банки о том, что если они принимают криптовалютные депозиты, общая сумма не может превышать 5% от общей суммы обязательств. Между тем, депозиты в криптовалюте продолжают создавать риски ликвидности, добавила Сильвия. «Он не такой липкий, как традиционные депозиты».

Некоторым американским криптовалютным компаниям может потребоваться найти новые банки, в то время как традиционные банки могут быть более неохотными принимать депозиты, связанные с криптовалютой, по крайней мере, на данный момент. Зарождающаяся криптовалютная индустрия никуда не денется, добавила Сильвия, которая рассматривает нынешние беспорядки как растущую боль. Избавление от плохого, вероятно, будет необходимо в этот момент. Тем не менее, сектор криптовалюты остается «интересным ценностным предложением», сказал он Cointelegraph.